• Gli ETF domiciliati in Europa hanno messo a segno una raccolta netta complessiva di 13,0 miliardi di dollari ad aprile, a cui i prodotti azionari e quelli obbligazionari hanno contribuito rispettivamente per 8,1 miliardi di dollari e 4,8 miliardi di dollari.
  • In un contesto di incertezza sui mercati, si sono registrati afflussi robusti nell’azionario core nonché un accresciuto gradimento per l’obbligazionario in generale.
  • Gli UCITS ETF di Vanguard hanno attirato una raccolta netta di 3,0 miliardi di dollari ad aprile, con saldi positivi per gran parte dei prodotti della gamma.

Sintesi del mese: gli investitori continuano a prediligere l’azionario core negli ETF nonostante il vacillare dei mercati 

Sia i mercati azionari sia quelli obbligazionari hanno riportato flessioni ad aprile a seguito della presa di coscienza che le banche centrali potrebbero mantenere i tassi di interesse elevati più a lungo del previsto. Negli Stati Uniti i dati dell’inflazione più alti delle attese e l’economia che resta vigorosa segnalano che la Federal Reserve (Fed) potrebbe non abbassare i tassi tanto presto. Secondo noi di Vanguard è improbabile un taglio dei tassi nel 2024 da parte della Fed mentre la Banca Centrale Europea (BCE) potrebbe essersi più vicina, si prospetta dunque un potenziale percorso di divergenza nella politica monetaria fra i due istituti centrali.

In questo quadro di incertezza, la raccolta degli ETF domiciliati in Europa è proseguita positiva, registrando ad aprile un dato complessivo superiore a quello di marzo. I prodotti azionari core sono stati nuovamente in testa, attirando afflussi pari a 10,5 miliardi di dollari e ben superiori a quelli di altre categorie azionarie od obbligazionarie che seguiamo. In termini di esposizione geografica, gli investitori hanno prediletto i mercati sviluppati, gli Stati Uniti e il Giappone. Gli ETF sostenibili e smart beta hanno invece perso popolarità e anche quelli che investono nei mercati emergenti hanno registrato deflussi.

Nel comparto obbligazionario ad aprile si è registrato un aumento della raccolta, che si è attestata a 4,8 miliardi di dollari (contro 1,3 miliardi di dollari a marzo), con saldi positivi in gran parte delle categorie che seguiamo, in particolare nell’obbligazionario governativo in cui gli afflussi hanno raggiunto quasi 2 miliardi di dollari. Il segmento ultra-short ha continuato a godere di popolarità fra gli investitori, come c’era da aspettarsi vista la prospettiva di un possibile ritardo nel taglio dei tassi da parte della Fed. I deflussi sono stati abbastanza limitati nell’obbligazionario anche se il segmento dei governativi dei mercati emergenti ha registrato il quarto mese consecutivo di saldi negativi da inizio anno.

Gli ETF multi-asset hanno messo a segno una raccolta netta positiva di 43 milioni di dollari ad aprile e saldi positivi pari rispettivamente a 33 milioni di dollari e a 7 milioni di dollari si sono registrati nel mese anche nelle categorie commodity e alternativi. Nonostante la raccolta positiva del mese scorso, il saldo da inizio anno resta ancora con segno meno per tutte e tre queste categorie di ETF.

Raccolta totale sul mercato degli ETF 

Raccolta positiva per gli ETF quotati in Europa anche ad aprile 

Raccolta cumulativa su 12 mesi degli ETF quotati in Europa per asset class (in miliardi di dollari)

Fonte: ETFbook, al 30 aprile 2024.

ETF azionari

Domina l’azionario core, deflussi per sostenibili e smart beta

Raccolta mensile dei prodotti azionari per categoria (in milioni di dollari) 

Fonte: ETFbook, al 30 aprile 2024. La categoria ‘segmento’ comprende esposizioni azionarie mirate a specifici segmenti di capitalizzazione di mercato come small-cap, mid-cap e large-cap. La categoria ‘accesso al mercato’ comprende mercati di difficile accesso come i mercati emergenti. La categoria ‘paniere’ comprende strategie che hanno come esposizione sottostante gruppi di titoli come ad esempio i titoli dei FAANG.

A differenza del mese precedente quando quasi tutte le categorie azionarie avevano registrato saldi positivi, i dati della raccolta di aprile rivelano maggiore divergenza negli orientamenti degli investitori. L’azionario core è sempre in testa, con raccolta pari a 10,5 miliardi di dollari ad aprile, quasi otto volte quella della categoria in seconda posizione, nonché di 43,1 miliardi di dollari da inizio anno. Si sono registrati saldi positivi anche per gli ETF settoriali, pari a 1,3 miliardi di dollari, e per la categoria ‘segmento’ con afflussi di 375 milioni di dollari. Saldi negativi si sono invece registrati per gli ETF sostenibili con deflussi di 2,4 miliardi di dollari nonché, seppur in misura minore, per i prodotti smart beta e tematici che hanno avuto deflussi pari rispettivamente a 1,5 miliardi di dollari e a 237 milioni di dollari.

Mercati sviluppati, Stati Uniti e Giappone nelle prime posizioni 

Raccolta mensile dei prodotti azionari per esposizione geografica (in milioni di dollari)

Fonte: ETFbook, al 30 aprile 2024. La categoria ‘world’ non comprende i mercati emergenti.

Mercati sviluppati, Stati Uniti e Giappone si collocano ai primi posti nella raccolta in termini di esposizione geografica azionaria con saldi positivi rispettivamente di 2,3 miliardi di dollari, 1,5 miliardi di dollari e 1,3 miliardi di dollari ad aprile. Per le esposizioni agli Stati Uniti è stato il quarto mese consecutivo di raccolta positiva, per un totale da inizio anno di 16,8 miliardi di dollari, anche se aprile è stato il mese con il dato più basso. Le esposizioni più penalizzate sono state quelle relative ai mercati emergenti (-583 milioni di dollari), ai Paesi nordici (-575 milioni di dollari) e all’Europa escluso il Regno Unito (-445 milioni di dollari). 

ETF obbligazionari 

Governativi e ultra-short i più premiati nella raccolta ad aprile  

Raccolta mensile degli ETF obbligazionari per categoria (in milioni di dollari)

Fonte: ETFbook, al 30 aprile 2024.

Aprile è stato un mese relativamente robusto per la raccolta degli ETF obbligazionari, con saldi positivi per gran parte delle categorie. La raccolta totale del mese è stata di 4,8 miliardi di dollari e superiore a quella di marzo e febbraio, anche se inferiore rispetto al dato eccezionale di gennaio quando gli afflussi erano stati di 8,4 miliardi di dollari. Dopo il saldo negativo di 437 milioni di dollari registrato a marzo, l’obbligazionario governativo ha conquistato il podio della raccolta ad aprile con un saldo positivo di 2,0 miliardi di dollari. L’obbligazionario ultra-short si è posizionato al secondo posto con un saldo positivo di 1,5 miliardi di dollari ad aprile che segna il quarto mese di raccolta positiva ed un dato complessivo da inizio anno che raggiunge i 7,3 miliardi di dollari. Solo l’obbligazionario indicizzato all’inflazione ha registrato deflussi di rilievo ad aprile e pari a 117 milioni di dollari. 

Gli investitori hanno indirizzato le loro preferenze ancora verso l’Eurozona e gli Stati Uniti, trascurando i mercati emergenti 

Raccolta mensile dei prodotti obbligazionari per area geografica di esposizione (milioni di dollari)

Fonte: ETFbook, al 30 aprile 2024.

In termini di esposizione geografica nell’obbligazionario la raccolta si conferma positiva ad aprile per il quarto mese consecutivo per le esposizioni a Eurozona, Stati Uniti e obbligazionario globale. Le esposizioni all’Eurozona hanno registrato un saldo positivo di 2,4 miliardi di dollari ad aprile e di 9,6 miliardi di dollari da inizio anno, quelle relative agli Stati Uniti una raccolta netta di 1,4 miliardi di dollari ad aprile e di 5,4 miliardi di dollari da inizio 2024, le esposizioni all’obbligazionario globale un saldo netto positivo di 481 milioni di dollari ad aprile e di 3,6 miliardi di dollari da inizio anno. La raccolta è stata positiva anche per le esposizioni al Regno Unito con afflussi pari a 751 milioni di dollari ad aprile. I mercati emergenti hanno invece registrato un saldo negativo pari a 326 milioni di dollari ad aprile, che segna il quarto mese consecutivo di deflussi per un totale da inizio anno di 1,8 miliardi di dollari. 

UCITS ETF Vanguard

Raccolta netta di 3,0 miliardi di dollari ad aprile per la gamma di prodotti Vanguard  

Raccolta netta mensile degli UCITS ETF di Vanguard (milioni di dollari)

Fonte: ETFbook, al 30 aprile 2024.


Ad aprile, gli UCITS ETF di Vanguard hanno attratto in Europa una raccolta netta complessiva di 3,0 miliardi di dollari, con saldi positivi per gran parte dei prodotti della gamma. La raccolta si è indirizzata soprattutto nel comparto azionario (2,4 miliardi di dollari) e in quello obbligazionario (640 milioni di dollari), mentre quella degli UCITS ETF multi-asset è stata di 29 milioni di dollari.

 

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