- Gli ETF domiciliati in Europa hanno registrato una raccolta di 12,8 miliardi di dollari a marzo, con afflussi sia negli azionari sia negli obbligazionari.
- Il contributo degli azionari è stato di 10,8 miliardi di dollari mentre quello degli obbligazionari di 1,1 miliardi di dollari.
- A marzo la gamma degli UCITS ETF di Vanguard ha attratto afflussi pari a 490 milioni di dollari, con saldi positivi per gran parte dei prodotti.
Sintesi del mese: con lo shock geopolitico, raccolta ETF sui minimi che non si vedevano da anni
Dopo mesi consecutivi di record, la raccolta ETF a marzo ha registrato una frenata con gli investitori alle prese con la volatilità di mercato. Gli afflussi netti del mese si sono attestati a 12,8 miliardi di dollari, il dato più basso da marzo 2024. Nonostante questo, la raccolta netta del primo trimestre 2026, pari a 124,9 miliardi di dollari, segna un nuovo record trimestrale che eclissa il precedente massimo di 20,1 miliardi di dollari del terzo trimestre 2025.
La causa principale dell’avversione al rischio degli investitori nel mese in esame è stata l’elevata incertezza derivante dal conflitto in Medio Oriente che ha comportato una flessione del 5,0% per l’azionario americano e del 7,3% per quello globale a marzo mentre l’obbligazionario aggregato globale ha ceduto il 2,0%1. In questo contesto, i flussi degli ETF sono andati in entrambe le direzioni.
Gli ETF azionari hanno attratto una raccolta netta pari a 10,8 miliardi di dollari nel mese in esame, con il segmento core sempre in vetta e solidi risultati anche per le categorie smart beta e tematici mentre a livello geografico gli investitori si sono indirizzati soprattutto verso le esposizioni globali e di Area Euro.
Per gli ETF obbligazionari la raccolta si è attestata a 1,1 miliardi di dollari a marzo, con saldo di 5,5 miliardi di dollari per la categoria degli ultra-brevi, che spicca con il dato mensile più alto dall’inizio del 2024, e validi risultati anche per gli obbligazionari indicizzati all’inflazione mentre a livello geografico gli investitori hanno prediletto soprattutto le esposizioni globali e al Giappone.
I prodotti multi-asset e gli ETF con esposizione alle materie prime hanno anch’essi messo a segno raccolta positiva a marzo mentre la categoria degli alternativi ha registrato deflussi.
Raccolta totale sul mercato degli ETF
Rallentamento della raccolta nel contesto di incertezza sui mercati
Raccolta cumulativa su 12 mesi degli ETF quotati in Europa per asset class (in miliardi di dollari)
Fonte: ETFbook, al 31 marzo 2026.
ETF azionari
Raccolta sostenuta da core e smart beta
Raccolta mensile dei prodotti azionari per categoria (in milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 31 marzo 2026. La categoria ‘segmento’ comprende esposizioni azionarie mirate a specifici segmenti di capitalizzazione di mercato come small-cap, mid-cap e large-cap. La categoria ‘accesso al mercato’ comprende mercati di difficile accesso come i mercati emergenti. La categoria ‘paniere’ comprende strategie che hanno come esposizione sottostante gruppi di titoli.
Gli azionari core hanno continuato ad essere in testa nella raccolta con un saldo positivo a marzo di 10,7 miliardi di dollari, seguiti da smart beta e tematici con afflussi netti rispettivamente pari a 4,0 miliardi e 1,1 miliardi di dollari. I settoriali e i prodotti nella categoria ‘segmento’ hanno invece registrato deflussi pari rispettivamente a 2,1 miliardi e 1,7 miliardi di dollari nel mese in esame.
Primeggiano le esposizioni globali
Raccolta mensile dei prodotti azionari per esposizione geografica (in milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 31 marzo 2026.
Con una raccolta di 6,3 miliardi di dollari a marzo, le esposizioni globali si aggiudicano ancora una volta la parte del leone negli ETF azionari, seguite da quelle all’Area Euro e alla Svizzera con afflussi rispettivamente pari a 2,7 miliardi e 1,9 miliardi di dollari. Diverse esposizioni a singoli Paesi hanno invece registrato deflussi, soprattutto quelle all’azionario cinese, tedesco e americano con saldi netti negativi pari rispettivamente a 1,0 miliardi, 927 milioni e 900 milioni di dollari.
ETF obbligazionari
Netta predilezione per gli ultra-brevi
Raccolta mensile degli ETF obbligazionari per categoria (in milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 31 marzo 2026.
Gli afflussi negli ultra-brevi hanno nettamente superato quelli delle altre categorie di ETF obbligazionari, mettendo a segno una raccolta di 5,5 miliardi di dollari a marzo, seguiti a distanza dagli obbligazionari indicizzati all’inflazione con un saldo netto positivo pari 1,0 miliardi di dollari. Deflussi sono stati invece registrati soprattutto negli high yield con un saldo negativo di 3,3 miliardi di dollari nonché, in misura più contenuta, nelle categorie degli obbligazionari a tasso variabile, dei governativi e dei societari con saldi pari rispettivamente a -778 milioni, -574 milioni e -527 milioni di dollari.
Esposizioni globali in testa
Raccolta mensile dei prodotti obbligazionari per area geografica di esposizione (milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 31 marzo 2026.
Gli obbligazionari globali hanno attratto una raccolta di 2,2 miliardi di dollari a marzo, posizionandosi al primo posto, seguiti dalle esposizioni al Giappone con saldo positivo pari a 601 milioni di dollari. Sul versante opposto, si sono registrati deflussi nelle esposizioni ai mercati emergenti e a quelli del Regno Unito con saldo negativo rispettivamente pari a 1,8 miliardi e 623 milioni di dollari.
UCITS ETF Vanguard
La raccolta della gamma Vanguard si attesta a 490 milioni di dollari a marzo
Raccolta netta mensile degli UCITS ETF di Vanguard (milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 31 marzo 2026.
A marzo la gamma degli UCITS ETF di Vanguard ha registrato una raccolta di 490 milioni di dollari, con saldi positivi per gran parte dei prodotti. I flussi si sono indirizzati soprattutto nel comparto azionario (281 milioni di dollari) e in quello obbligazionario (196 milioni di dollari), con raccolta positiva anche per gli UCITS ETF multi-asset (8 milioni di dollari) e quelli monetari (5 milioni di dollari).
1 Fonte: Vanguard, dati al 31 marzo 2026. Indici di riferimento: S&P 500, FTSE All-World e Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted and Scaled Index. Performance in dollari americani.
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