- Gli ETF domiciliati in Europa hanno registrato una raccolta di 23,4 miliardi di dollari a novembre, con saldi positivi sia negli azionari sia negli obbligazionari.
- I flussi verso ETF azionari sono stati di 16,9 miliardi di dollari e quelli verso prodotti obbligazionari di 6,4 miliardi di dollari.
- La gamma di UCITS ETF Vanguard ha attratto una raccolta pari a 1,8 miliardi di dollari a novembre, con saldi positivi per gran parte dei prodotti.
Sintesi del mese: la raccolta decelera ma non si ferma
Anche se i mercati azionari e obbligazionari globali sono riusciti a chiudere novembre in guadagno, il mese è stato caratterizzato da incertezza e mercati agitati. Negli Stati Uniti la fine dello shutdown e gli utili robusti delle imprese sono state notizie positive ma le preoccupazioni per le elevate valutazioni azionarie e le aspettative di crescita hanno pesato sul sentiment degli investitori. In questo contesto, la raccolta degli ETF ha continuato ad essere positiva a novembre ma è stata meno vivace di altri mesi del 2025 e per la prima volta quest’anno non ha superato quella dello stesso mese del 2024.
Gli ETF azionari hanno attratto afflussi per 16,9 miliardi di dollari nel mese in esame, al di sotto alla media mensile del 2025 pari a 23,1 miliardi di dollari. Le esposizioni core ancora una volta sono state le predilette degli investitori, anche se il saldo mensile di 9,9 miliardi di dollari è stato il più basso per questa categoria quest’anno. A livello geografico, negli ETF azionari gli investitori hanno puntato soprattutto sui mercati sviluppati e su quelli globali, entrambe esposizioni che hanno registrato raccolta positiva tutti i mesi nel 2025. Dopo quattro mesi consecutivi di saldi positivi, a novembre l’azionario americano è tornato al segno meno nella raccolta ETF.
Nel comparto obbligazionario, gli investitori in ETF hanno dimostrato una chiara predilezione per l’Area Euro, con un saldo a novembre di 3,4 miliardi di dollari. Le esposizioni all’obbligazionario di questa regione hanno registrato raccolta positiva tutti i mesi nel 2025 per un totale da inizio anno pari a 43,6 miliardi di dollari. È inoltre proseguita ancora la serie di flussi mensili positivi osservata da inizio 2025 per le esposizioni ultra-short che a novembre hanno registrato afflussi netti pari a 3,1 miliardi di dollari, per un totale da inizio anno di 28,2 miliardi di dollari di raccolta. A novembre si sono registrati flussi positivi di raccolta anche per le esposizioni all’obbligazionario societario e a quello governativo.
La raccolta complessiva degli ETF nel 2025 avanza ulteriormente in territorio da record. Da inizio anno infatti gli ETF domiciliati in Europa hanno attratto afflussi pari a 336,7 miliardi di dollari contro 244,9 miliardi di dollari nello stesso periodo dello scorso anno, con un contributo dei prodotti azionari al dato complessivo da inizio 2025 di 253,8 miliardi di dollari mentre quello dei prodotti obbligazionari è pari a 79,4 miliardi di dollari.
Anche i prodotti multi-asset hanno messo a segno raccolta positiva a novembre mentre gli ETF che investono in materie prime e gli alternativi hanno registrato deflussi.
Raccolta totale sul mercato degli ETF
Ritmo meno vivace di crescita a novembre
Raccolta mensile dei prodotti azionari per categoria (in milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 30 novembre 2025.
ETF azionari
L’azionario core continua a dominare
Raccolta mensile dei prodotti azionari per categoria (in milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 30 novembre 2025. La categoria ‘segmento’ comprende esposizioni azionarie mirate a specifici segmenti di capitalizzazione di mercato come small-cap, mid-cap e large-cap. La categoria ‘accesso al mercato’ comprende mercati di difficile accesso come i mercati emergenti. La categoria ‘paniere’ comprende strategie che hanno come esposizione sottostante gruppi di titoli.
L’azionario core si è confermato di nuovo in testa nella raccolta ETF a novembre con afflussi robusti pari a 9,9 miliardi di dollari che portano il dato da inizio anno a 168,4 miliardi di dollari. Seguono sostenibili e smart beta con saldi pari rispettivamente a 2,4 miliardi e 2,1 miliardi di dollari. Si sono invece registrati deflussi pari a -280 milioni e -158 milioni di dollari rispettivamente nelle categorie ‘segmento’ e ‘tematici’.
Mercati sviluppati al primo posto
Raccolta mensile dei prodotti azionari per esposizione geografica (in milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 30 novembre 2025.
Primo per raccolta a novembre con un saldo pari a 5,9 miliardi di dollari è l’azionario dei mercati sviluppati, che ha registrato flussi positivi tutti i mesi quest’anno, mettendo a segno un totale di raccolta da inizio 2025 di 57,2 miliardi di dollari. Seguono gli ETF con esposizioni ai mercati emergenti e a quelli globali con saldi a novembre rispettivamente pari a 2,9 miliardi e 1,8 miliardi di dollari. Con una brusca inversione di rotta, le esposizioni all’azionario americano hanno invece registrato deflussi pari a -1,2 miliardi di dollari a novembre, dopo i 7,4 miliardi di dollari di raccolta positiva a ottobre.
ETF obbligazionari
Ultrabrevi i più premiati dagli investitori per afflussi
Raccolta mensile degli ETF obbligazionari per categoria (in milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 30 novembre 2025.
Gli ultrabrevi sono stati i prediletti degli investitori negli ETF obbligazionari a novembre, mettendo a segno una raccolta di 3,1 miliardi di dollari nel mese in esame nonché saldi positivi tutti i mesi quest’anno, per un totale da inizio 2025 pari a 28,2 miliardi di dollari. Al secondo posto per raccolta a novembre si posizionano gli obbligazionari societari con afflussi pari a 2,1 miliardi di dollari. Si sono invece registrati deflussi pari a-242 milioni di dollari a novembre per le esposizioni a green bond.
L’Area Euro si conferma in testa nell’obbligazionario
Raccolta mensile dei prodotti obbligazionari per area geografica di esposizione (milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 30 novembre 2025.
Le esposizioni all’Area Euro si posizionano di nuovo al primo posto nella raccolta degli ETF obbligazionari con un saldo di 3,4 miliardi di dollari a novembre, che segna l’undicesimo mese di raccolta positiva nel 2025, per totale da inizio anno pari a 43,6 miliardi di dollari. Seguono le esposizioni all’obbligazionario americano e a quello globale con saldi rispettivamente di 2,1 miliardi e 1,0 miliardi di dollari nel mese in esame. Sul versante opposto, segno meno per le esposizioni all’obbligazionario del Regno Unito e a quello tedesco con deflussi rispettivamente di -473 milioni e-157 milioni di dollari a novembre.
UCITS ETF Vanguard
Afflussi per 1,8 miliardi di dollari a novembre per la gamma Vanguard
Raccolta netta mensile degli UCITS ETF di Vanguard (milioni di dollari)
Fonte: ETFbook, al 30 novembre 2025.
A novembre la gamma di UCITS ETF di Vanguard ha attratto una raccolta di 1,8 miliardi di dollari, con saldi positivi per gran parte dei prodotti. I flussi si sono indirizzati principalmente verso il comparto azionario (1,2 miliardi di dollari) e obbligazionario (503 milioni di dollari), con raccolta positiva anche per gli UCITS ETF multi-asset (62 milioni di dollari).
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