L’azionario globale non è più quello di una volta
L’azionario resta essenziale. Tuttavia la concentrazione degli indici implica che gli investitori debbano pensare con attenzione al tipo di esposizioni azionarie globali che desiderano.
Punti chiave
- Gli indici azionari globali sono diventati sempre più concentrati su un numero relativamente ristretto di società e settori, ad esempio le mega cap tecnologiche americane.
- Differenti esposizioni all’azionario globale possono rispondere a diversi obiettivi di portafoglio: dall’esposizione più ampia possibile al mercato alla ridotta dipendenza dai leader americani.
- Conoscere le caratteristiche di esposizioni all cap, small cap e al di fuori dei mercati americani può aiutare gli investitori a costruire allocazioni più mirate all’azionario globale.
L’azionario resta essenziale, tuttavia il beta globale è cambiato
L’azionario globale continua a rappresentare una delle componenti più efficaci per ottenere esposizione alla crescita economica a lungo termine nei portafogli di investimento. Ripartendo l’esposizione tra varie regioni, settori e modelli di business, le allocazioni globali possono ridurre la dipendenza da un unico mercato e al contempo consentire di partecipare alla crescita dell’economia mondiale.
Tuttavia, la struttura dei mercati azionari globali è cambiata molto negli ultimi anni. Un numero relativamente esiguo di grandi società americane legate all’IA (cd. hyperscaler) è arrivato a rappresentare un peso preponderante negli indici basati sulla capitalizzazione di mercato e a contribuire in modo insolitamente cospicuo alla performance dei listini. Molti investitori potrebbero pertanto ritrovarsi con esposizioni più concentrate di quanto pensino, a livello sia di titolo sia di settore.
Ad esempio, il 50% del peso nel FTSE Global All-Cap Index è riconducibile ad appena 144 titoli nonostante l’indice ne comprenda più di 10.0001. La concentrazione non è più un fenomeno limitato all’azionario americano ma si è radicata in molti indici di riferimento globali dove la ponderazione in base alla capitalizzazione di mercato ha portato a uno sbilanciamento verso titoli americani.
Differenze di concentrazione tra le esposizioni azionarie globali
Peso cumulativo per titolo
Fonte: FTSE Russell, Vanguard, sulla base dei file di ricostituzione degli indici Russel al 26 giugno 2026. Sull’asse x sono riportati in ordine di peso, dal maggiore al minore, titoli che compongono l’indice FTSE Global All Cap. Muovendosi da sinistra a destra si vede il peso cumulativo nell’indice con la progressiva introduzione di società più piccole.
Tre modalità differenti di accesso all’azionario globale
Per affrontare la questione della concentrazione, gli investitori hanno a disposizione diverse modalità per allineare le proprie esposizioni ai propri obiettivi di portafoglio.
Esposizione ampia: Global all cap
L’esposizione globale su tutte le capitalizzazioni amplia l’esposizione al beta azionario globale tradizionale con l’introduzione di società a bassa capitalizzazione dei mercati sviluppati ed emergenti. Il risultato è una rappresentazione più ampia dell’universo azionario investibile con esposizione all’intero spettro della capitalizzazione di mercato, oltre 10.000 società nel FTSE Global All-Cap Index2.
Esposizione alle basse capitalizzazioni: Global small cap
L’esposizione al segmento a bassa capitalizzazione a livello globale offre accesso a migliaia di società al di fuori dei tradizionali benchmark large cap. Con un profilo più bilanciato rispetto alla concentrazione e una maggiore esposizione ai comparti degli industriali e dei ciclici, può offrire fonti differenziate di rendimento e diversificazione.
Esposizione al di fuori degli Stati Uniti: Global ex-US
L’esposizione al di fuori degli Stati Uniti, scinde l’allocazione globale dai mercati americani. Escludendo questi ultimi, gli investitori ottengono esposizione ai restanti mercati sviluppati e ai mercati emergenti globali, riducendo al contempo sensibilmente la dipendenza dai leader mega-cap tecnologici americani.
Scegliere la giusta esposizione
Il punto non è stabilire quale sia l’esposizione azionaria globale migliore. Si tratta semmai di individuare quale sia l’esposizione che meglio risponde al ruolo che si desidera che l’azionario globale svolga in portafoglio.
Obiettivo dell’investitore |
Soluzione |
Detenere l’esposizione più ampia possibile al mercato azionario |
Vanguard FTSE Global All-Cap UCITS ETF |
Aumentare la diversificazione rispetto alle mega cap |
Vanguard FTSE Global Small-Cap UCITS ETF |
Ridurre la dipendenza dai leader del mercato americano |
Vanguard FTSE All-World ex-U.S. UCITS ETF |
Scarica Global equities unpacked per scoprire i motivi per investire, i criteri di selezione degli indici e le considerazioni sull’esecuzione alla base di ciascun approccio.
1 Fonte: FTSE Russell, al 26 giugno 2026.
2 Fonte: FTSE Russell, al 31 agosto 2026. Nota: Vanguard FTSE Global All-Cap UCITS ETF usa il campionamento per replicare l’indice principale e rispetto a quest’ultimo di norma detiene un numero inferiore di titoli, intorno a 7.000. Anziché comprare tutti i titoli dell’indice, con il campionamento si seleziona un gruppo rappresentativo di titoli per rispecchiare il profilo di rischio/rendimento dell’indice, questo aiuta a ridurre i costi di negoziazione e migliorare l’efficienza, mantenendo al contempo una replica fedele del benchmark.
Informazioni sui rischid’investimento
Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono diminuire o aumentare e gli investitori potrebbero recuperare un importo inferiore a quello investito.
Gli investimenti in titoli di società di minori dimensioni possono essere più volatili rispetto a quelli delle società blue-chip consolidate.
Le azioni ETF possono essere acquistate o vendute esclusivamente tramite intermediari. Gli investimenti in ETF sono soggetti a una commissione d'intermediazione e ad uno spread tra domanda e offerta, che devono essere valutati attentamente prima dell'investimento.
Il Fondo può utilizzare derivati per ridurre il rischio o il costo e/o per generare ulteriore reddito o crescita. Il ricorso ai derivati potrebbe aumentare o ridurre l’esposizione ad attività sottostanti e determinare fluttuazioni più ampie del valore patrimoniale netto del Fondo. Un derivato è un contratto finanziario il cui valore di un’attività finanziara(ad esempio un’azione, un’obbligazione o una valuta) o un indice di mercato.
Alcuni fondi investono in titoli denominati in valute diverse. Il valore di tali investimenti può diminuire o aumentare a seguito delle variazioni dei tassi di cambio.
Per ulteriori informazioni sui rischi consultare la sezione Fattori di rischio del prospetto sul sito.
Informazioni importanti
Questa è una comunicazione di marketing.
Riservato agli investitori professionali secondo la definizione di cui alla Direttiva MiFID II. In Svizzera solo per gli investitori professionali. Da non distribuire al publicco.
Per ulteriori informazioni sulle politiche d'investimento del fondo e i rischi relativi consultare il prospetto dell'UCITS e il KIID (per gli investitori di Regno Unito, Isole del Canale, Isola di Man) e il KID (per gli investitori europei) prima di prendere qualsiasi decisione d'investimento finale. I KIID e KID per questo fondo sono disponibili nelle varie lingue, insieme al prospetto, sul sito web di Vanguard.
Le informazioni contenute nel presente materiale non devono essere considerate offerte di acquisto o di vendita né sollecitazioni di offerte di acquisto o di vendita di titoli in qualsiasi paese in cui tali prassi siano vietate dalla legge, né possono essere rivolte a soggetti cui non sia lecito effettuare tali offerte o sollecitazioni né possono essere effettuate soggetti non qualificati. Le informazioni contenute nel presente materiale sono di carattere generale e non devono essere interpretate come consulenza legale, fiscale o di investimento. Si invitano i potenziali investitori a rivolgersi a consulenti professionali per quanto riguarda le implicazioni degli investimenti in [azioni/quote], del possesso e della cessione delle stesse e del ricevimento delle distribuzioni di utili di eventuali investimenti.
Per investitori istituzionali svizzeri: I potenziali investitori non beneficiano della protezione LSerFi per quanto riguarda le valutazioni di adeguatezza e appropriatezza Vanguard Funds plc è stata autorizzata dalla Central Bank of Ireland come UCITS e registrata per la distribuzione al pubblico indeterminati paesi dell’AEE e nel Regno Unito. Si invitano i potenziali investitori a consultare i prospetti dei Fondi per ulteriori informazioni. Inoltre, i potenziali investitori sono invitati a rivolgersi a consulenti professionali per quanto riguarda le implicazioni degli investimenti azionari, del possesso e della cessione di azioni dei fondi e delle distribuzioni di utili in relazione a tali azioni secondo le leggi dei paesi nei quali sono soggetti a tassazione.
Il Gestore di Vanguard Funds plc è Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Asset Management, Limited è un distributore di Vanguard Funds plc.
Per investitori istituzionali svizzeri: Il Gestore di Vanguard Funds plc è Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Investments Switzerland GmbH è un distributore di Vanguard Investment Series plc in Liechtenstein e Svizzera. Vanguard Funds plc è stata autorizzata come UCITS dalla Central Bank of Ireland. Si invitano i potenziali investitori a consultare i prospetti dei fondi per ulteriori informazioni. Inoltre, i potenziali investitori sono invitati a rivolgersi a consulenti professionali per quanto riguarda le implicazioni degli investimenti azionari, del possesso e della cessione di azioni dei fondi e delle distribuzioni di utili in relazione a tali azioni secondo le leggi dei paesi nei quali sono soggetti a tassazione.
Per investitori istituzionali svizzeri: Vanguard Funds plc è stata approvata per la distribuzione in e/o dalla Svizzera dalla Financial Market Supervisory Authority (FINMA) svizzera. Il Rappresentante e Agente per i pagamenti in Svizzera è BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurigo. Copie dell’Atto costitutivo, dei KIID, del Prospetto, della Dichiarazione di trust, dello Statuto, delle Relazioni annuale e semestrale di questi fondi possono essere richieste gratuitamente in lingua locale al Rappresentante svizzero o a Vanguard Investments Switzerland GmbH tramite il nostro sito web.
Il Gestore dei fondi domiciliati in Irlanda può decidere di terminare eventuali accordi conclusi per commercializzare le azioni in uno o più paesi ai sensi della Direttiva UCITS, e successive integrazioni e modificazioni.
Il Valore patrimoniale netto indicativo (“iNAV”) degli ETF Vanguard è pubblicato da Bloomberg o Reuters. Per informazioni sulle partecipazioni consultare la Politica sulle partecipazioni in portafoglio.
Chi investe in fondi domiciliati in Irlanda può scaricare un riepilogo dei diritti degli investitori. Il documento è disponibile in inglese, tedesco, francese, spagnolo, olandese e italiano.
Tra le società del London Stock Exchange Group figurano FTSE International Limited ("FTSE"), Frank Russell Company ("Russell"), MTS Next Limited ("MTS") e FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. ("FTSE TMX"). Tutti i diritti riservati. "FTSE®", "Russell®", "MTS®", "FTSE TMX®" e "FTSE Russell" e altri marchi di servizio e di fabbrica relativi agli indici FTSE o Russell sono marchi di fabbrica delle società del London Stock Exchange Group, concessi in licenza a FTSE, MTS, FTSE TMX e Russell. Tutte le informazioni vengono fornite a scopo puramente indicativo. Le società del London Stock Exchange Group e i loro licenzianti declinano ogni e qualsiasi responsabilità per eventuali errori o perdite riconducibili all’uso di questa pubblicazione. Le società del London Stock Exchange Group e i loro eventuali licenzianti non avanzano pretese, rivendicazioni, né rilasciano garanzie o dichiarazioni di sorta, espresse o implicite, per quanto riguarda i risultati ottenibili dall’uso degliindici FTSE o Russell o l’idoneità o l’adeguatezza degli indici per scopi specifici per i quali vengano utilizzati.
Solo per investitori olandesi: I fondi cui si fa riferimento in questo materiale sono quotati nel registro AFM secondo la definizione di cui alla sezione 1:107 della legge olandese sul controllo finanziario (Wet op het financieel toezicht). Per informazioni sugli indicatori di rischio dei singoli fondi di cui al presente materiale vedere i relativi fact sheet disponibili sul sito Vanguard.
Pubblicato da Vanguard Group (Ireland) Limited, regolamentata in Irlanda dalla Banca Centrale irlandese.
Pubblicato in Svizzera da Vanguard Investments Switzerland GmbH.
Pubblicato da Vanguard Asset Management, Limited, autorizzata e regolamentata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority.
© 2026 Vanguard Group (Ireland) Limited. Tutti i diritti riservati.
© 2026 Vanguard Investments Switzerland GmbH. Tutti i diritti riservati.
© 2026 Vanguard Asset Management, Limited. Tutti i diritti riservati.