- La liquidità se gestita in modo attento può essere un attivo strategico, anziché giacere improduttiva, conferendo flessibilità agli investitori.
- I fondi monetari sono una modalità per restare liquidi e ottenere un tasso competitivo come remunerazione. Non tutti i fondi monetari sono uguali però. La struttura e la gestione del rischio contano.
- Vanguard EUR Cash UCITS ETF è un fondo d’investimento monetario a breve termine che offre una soluzione trasparente per gli investitori che ricercano liquidità.
Gli investitori stanno prestando maggiore attenzione alla gestione della liquidità. Ad oggi nel 2025, gli ETF monetari denominati in euro hanno registrato una raccolta netta superiore ai 9 miliardi di dollari1.
Introdotti per la prima volta negli Stati Uniti negli anni ’70, i fondi monetari sono investimenti liquidi, a breve termine, che possono offrire rendimenti più interessanti dei tradizionali conti di risparmio, il che li rende una soluzione convincente per gli investitori che hanno esigenze di impiego della liquidità a breve termine.
Vanguard EUR Cash UCITS ETF, con OCF/TER2 di 7 punti base, rappresenta un veicolo conveniente per gli investitori che mirano a queste caratteristiche.
Perché la liquidità è importante
Gli investitori sono alle prese con uno scenario contrassegnato da incertezza economica, variazione dei tassi di interesse e valutazioni alte nell’azionario. In questo contesto, la liquidità non va semplicemente “parcheggiata” ma può avere un ruolo strategico. Disporre di liquidità offre agli investitori la flessibilità di rispondere ai rischi e alle opportunità di mercato, di avere una riserva da usare all’occorrenza.
Contrariamente alla percezione di improduttività, la liquidità può svolgere un ruolo importante nei portafogli degli investitori, sia individuali sia professionali. Non va dunque lasciata giacere passivamente sui conti ma impiegata, contribuendo a gestire il rischio, a fornire altra liquidità ed essere disponibile per le opportunità che si manifestano.
Un fondo monetario consente agli investitori di puntare a rendimenti superiori a quelli che potrebbero ottenere con un conto di deposito base e la capacità di mettere a frutto la liquidità, anziché lasciarla in giacenza, può rappresentare un significativo vantaggio in mercati volatili.
Gestione accurata
È un errore comune pensare che liquidità di per sé sia sinonimo di sicurezza. In realtà, la sicurezza della liquidità dipende da come è gestita. Lasciare saldi cospicui nei conti di risparmio o sui conti correnti può esporre a rischio di erosione di valore a causa dell’inflazione o far perdere opportunità di rendimento. Inoltre non tutti i veicoli di gestione della liquidità sono uguali, la struttura e il profilo di rischio dei fondi per gestirla possono presentare ampie differenze.
I fondi monetari, ad esempio, spesso sono considerati intercambiabili l’uno con l’altro, ma la struttura sottostante e l’approccio di gestione possono comportare esiti molto diversi. Alcuni fondi possono assumere rischio aggiuntivo per conseguire maggiore rendimento, mentre altri dare priorità alla conservazione del capitale e alla liquidità. Conoscerne le differenze è cruciale per gli investitori che mirano a preservare il capitale e a mantenere accesso ai propri fondi.
Un ETF monetario basato sulla protezione del capitale e sulla liquidità
Chi investe in monetario spesso si focalizza su due aspetti: la protezione del capitale e la liquidità. Vanguard EUR Cash UCITS ETF mira a soddisfare queste esigenze investendo esclusivamente in titoli governativi e analoghi di alta qualità, a breve termine, nelle forme tecniche di certificati di deposito, commercial paper, obbligazioni a breve termine a tasso fisso e variabile e pronti contro termine, tutti denominati in euro.
Questa focalizzazione su titoli garantiti da governi contribuisce a ridurre al minimo il rischio di credito, specialmente in periodi in cui gli investitori non vengono remunerati per assumere rischio aggiuntivo, soprattutto sulla porzione ultra-breve della curva dei rendimenti. L’ETF è a replica fisica, non è sintetico, detiene dunque i titoli sottostanti che sono visibili per gli investitori. Essendo conforme al Regolamento UE sui fondi comuni monetari, l’ETF assicura il rispetto dei rigorosi standard europei di liquidità, qualità del credito e gestione del rischio, il che dà tranquillità agli investitori in tempi di incertezza.
Inoltre, i gestori del nostro ETF adottano strategie per ridurre al minimo il rischio di reinvestimento, come l’estensione della duration del fondo con strumenti a più lunga scadenza e impiegando un approccio scalare per le obbligazioni governative a 3, 6 e 12 mesi. Questo aiuta a ridurre il rischio di reinvestimento a tassi più bassi in cicli di allentamento monetario.
Fonte: Vanguard, al 30 novembre 2025. Diagramma a fini puramente illustrativi.
Struttura e differenziazione: LVNAV vs. VNAV
Non tutti i fondi monetari sono strutturati nello stesso modo. Le due tipologie più comuni sono i fondi a NAV a bassa volatilità (LVNAV), che mirano a mantenere costante a 1 euro il prezzo unitario per quota, e i fondi a NAV variabile (VNAV) che valorizzano giornalmente al prezzo di mercato corrente il NAV con prezzi delle quote calcolati con quattro cifre decimali. Vanguard EUR Cash UCITS ETF è un fondo VNAV, che offre dunque maggiore visibilità sui movimenti di prezzo, il che è di particolare valore nei periodi di turbolenza sui mercati.
Questa differenza di struttura è dunque particolarmente importante quando i mercati sono volatili. La precisione di prezzo dei fondi VNAV può aiutare gli investitori a conoscere in modo più accurato il valore delle loro posizioni al variare delle condizioni di mercato.
Ruolo in portafoglio: versatilità per investitori grandi e piccoli
I fondi monetari non sono ‘parcheggi’ per la liquidità ma svolgono molteplici ruoli per i diversi tipi di investitori. Agli investitori individuali, questi fondi offrono accessibilità e un rendimento stabile, specialmente quando i tassi di interesse sono in cambiamento. I rendimenti dei fondi monetari riflettono più lentamente le variazioni dei tassi di politica monetaria rispetto alla trasmissione quasi istantanea ai tassi sui depositi a risparmio e possono dunque sostenere i rendimenti a breve termine.
Per gli allocatori, i fondi monetari possono fungere da cuscinetto di liquidità, come investimento nelle fasi di transizione o come componente di controllo del rischio all’interno di un portafoglio più ampio. Gli investitori istituzionali possono apprezzare il valore di questi fondi per la loro relativa prevedibilità e semplicità operativa. Vanguard EUR Cash UCITS ETF, con focalizzazione su titoli governativi, è concepito per soddisfare le esigenze di tutte queste categorie di investitori, offrendo una soluzione liquida, coerente con gli obiettivi, che si distingue per trasparenza e mira a preservare il capitale.
I fondi monetari non sono però sostituti delle allocazioni obbligazionarie nei portafogli e restiamo convinti che gli investitori debbano restare pienamente investiti a lungo termine con un mix strategico di attivi in tutti i contesti di mercato. Tuttavia, ci sono momenti in cui gli investitori hanno bisogno di detenere liquidità, in momenti di transizione o per soddisfare esigenze a breve termine. In tali circostanze, i fondi monetari possono offrire una comoda soluzione.
Scopri di più su Vanguard EUR Cash UCITS ETF.
1 Fonte: Morningstar, al 31 ottobre 2025.
2 Le spese correnti (OCF/TER) coprono le commissioni di gestione e i costi di servizio, come amministrazione, revisione contabile, depositario, spese legali, di registrazione e regolamentari sostenute in relazione ai fondi.
Informazioni sui rischi d’investimento
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I dati sulle performance indicate possono essere calcolati in una valuta diversa da quella della classe di azioni in cui si investe. Di conseguenza, i rendimenti possono diminuire o aumentare a causa delle fluttuazioni valutarie.
Le azioni ETF possono essere acquistate o vendute esclusivamente tramite intermediari. Gli investimenti in ETF sono soggetti a una commissione d'intermediazione e ad uno spread tra domanda e offerta, che devono essere valutati attentamente prima dell'investimento.
I fondi che investono in titoli a tasso fisso comportano i rischi di mancato rimborso e di erosione del valore del capitale investito; inoltre il livello di reddito è soggetto ad oscillazioni. L'andamento dei tassi d'interesse può influire sul valore del capitale dei titoli a tasso fisso. Le obbligazioni societarie possono offrire rendimenti più elevati, ma proprio per questo, sono soggette ad un maggior rischio del credito ed al conseguente aumento dei rischi di mancato rimborso e di erosione del valore del capitale investito. Il livello di reddito è soggetto ad oscillazioni e l'andamento dei tassi d'interesse può influire sul valore del capitale delle obbligazioni.
L'investimento in un fondo comune monetario non è un investimento garantito. L'investimento in un fondo comune monetario è diverso da un investimento in depositi, in quanto l'importo investito in un fondo comune monetario è soggetto a oscillazioni. I fondi comuni monetari non dipendono da un sostegno esterno per garantire la liquidità del fondo comune monetario o stabilizzare il Valore patrimoniale netto per azione. Il rischio di perdita dell'importo investito sarà a carico dell'investitore.
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