Puntos chiave

• I Magnifici Sette sono spesso rappresentati come un monolite ma i loro modelli di business raccontano una storia diversa.

• La distruzione creatrice, vale a dire la rivoluzione che l’innovazione porta a livello di prodotti, tecnologie e società, può ridefinire la leadership di mercato.

• Anche se i Magnifici Sette condividono tratti comuni, non sono intercambiabili. I loro modelli di business e i prezzi dei loro titoli variano.

I “Magnifici Sette” è un’espressione comunicativa, concisa e memorabile per indicare il ristretto gruppo di colossi del settore tecnologico che hanno trainato la performance dei listini azionari americani, nonché sollevato interrogativi di concentrazione di mercato. Dietro la semplicità della comune denominazione si celano tuttavia notevoli differenze e un’analisi più approfondita rivela un drappello di società leader di mercato che sono più diverse tra loro di quanto alcuni possano pensare.

I Magnifici 7 vanno ben al di là dell’IA

Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla offrono un’ampia gamma di prodotti e servizi, con sovrapposizioni in alcuni ambiti. Di sicuro le loro attività vanno ben al di là dell’intelligenza artificiale (IA). Sono presenti in modo differente in vari settori ed operano con modalità diverse sui mercati globali come piattaforme, nei servizi in cloud e persino nel comparto automobilistico e con catene di supermercati.

I modelli di business dei Magnifici Sette abbracciano diversi ambiti di vita e lavoro, intrattenimento e consumi

Fonti dei ricavi delle società, pari a livello aggregato a 2.200 miliardi di dollari nel 2025 

Notes: Note: La percentuale dei ricavi riportata è la quota dei ricavi aggregati attribuita a una data fonte. Viene calcolata sommando i ricavi delle società per la specifica fonte e poi dividendo il dato ottenuto per i ricavi totali di tutte le società. I ricavi sono tratti dai dati dei bilanci 2025 pubblicati. La somma delle percentuali potrebbe non essere pari al 100% a causa dell’arrotondamento.

Fonti: elaborazioni di Vanguard sulla base di dati FactSet, a gennaio 2026.

Prendiamo alcuni esempi:

• Amazon: quasi due terzi dei suoi ricavi derivano dagli acquisti online, circa un quarto dai servizi in cloud e la parte restante dai servizi di pubblicità e marketing online.
• Apple: metà dei suoi ricavi discende dalle vendite di smartphone, un quarto da streaming e download e un altro quarto dall’insieme di computer, dispositivi indossabili e servizi di archiviazione in cloud.
• Microsoft: circa il 40% dei suoi ricavi proviene dal software per computer per consumatori e imprese, un terzo da software per infrastrutture back-end e la parte restante dall’insieme di servizi internet e dati, gaming e servizi di consulenza tecnologica per le imprese.

Anche se tutte e tre le società offrono i loro prodotti e servizi sia ai consumatori sia alle imprese, le loro esposizioni in termini di fonti di ricavi presentano differenze significative tra le varie società e all’interno di ciascuna di esse.

La varietà delle fonti di ricavi è importante perché illustra come i modelli di business dei Magnifici Sette spazino tra differenti mercati e utenti finali e di conseguenza presentino differenze anche nelle esposizioni ai fattori di rischio, il che aiuta a spiegare perché i prezzi dei loro titoli non si muovono all’unisono.

I titoli dei Magnifici Sette non si sono mossi nello stesso modo 

Fonte: elaborazioni di Vanguard, sulla base di dati FactSet, al 31 dicembre 2025.

Sette titoli: non un solo ambito ristretto o isolato

I Magnifici Sette attualmente rappresentano circa il 30% del mercato azionario americano. Sono spesso rappresentati come un monolite ma i modelli di business di queste società raccontano una storia diversa. Il loro successo commerciale e sul mercato azionario coesiste con una significativa differenziazione a livello di società, il che rende improbabile che tutte loro spariscano o che tutte assieme registrino significative flessioni allo stesso tempo. Sono società che condividono una denominazione che le raggruppa ma non lo stesso modello di business. 

Per gli investitori con orizzonte di lungo termine vale la pena considerare come la distruzione creatrice, vale a dire la rivoluzione che l’innovazione porta a livello di prodotti, tecnologie e società, ridefinisca la leadership di mercato.

Gli investitori più inclini a considerare l’evoluzione di mercato su brevi periodi dovrebbero riconoscere che la leadership di mercato spesso cambia e che la tendenza umana ad aspettarsi che i trend persistano è solo uno dei fattori che rende difficile prevedere chi saranno i nuovi vincitori e chi resterà indietro o il momento esatto di transizione.

Il mondo oggi è più interconnesso e interdipendente che mai e questo si deve anche, non in piccola parte, al progresso tecnologico. Anche se i Magnifici Sette condividono tratti comuni, si tratta di società e titoli che non sono intercambiabili. I loro modelli di business, le loro strategie e la loro base di consumatori sono differenti e lo stesso accade per la performance dei loro titoli. 

Informazioni sui rischi d’investimento

Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono diminuire o aumentare e gli investitori potrebbero recuperare un importo inferiore a quello investito.

I dati sulle performance indicate possono essere calcolati in una valuta diversa da quella della classe di azioni in cui si investe. Di conseguenza, i rendimenti possono diminuire o aumentare a causa delle fluttuazioni valutarie.

Gli investimenti in titoli di società di minori dimensioni possono essere più volatili rispetto a quelli delle società blue-chip consolidate.

Le azioni ETF possono essere acquistate o vendute esclusivamente tramite intermediari. Gli investimenti in ETF sono soggetti a una commissione d'intermediazione e ad uno spread tra domanda e offerta, che devono essere valutati attentamente prima dell'investimento.

Il Fondo può utilizzare derivati per ridurre il rischio o il costo e/o per generare ulteriore reddito o crescita. Il ricorso ai derivati potrebbe aumentare o ridurre l’esposizione ad attività sottostanti e determinare fluttuazioni più ampie del valore patrimoniale netto del Fondo. Un derivato è un contratto finanziario il cui valore di un’attività finanziara (ad esempio un’azione, un’obbligazione o una valuta) o un indice di mercato.

Alcuni fondi investono in titoli denominati in valute diverse. Il valore di tali investimenti può diminuire o aumentare a seguito delle variazioni dei tassi di cambio.

Per ulteriori informazioni sui rischi consultare la sezione Fattori di rischio del prospetto sul sito.

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Vanguard Investment Series plc è stata autorizzata dalla Central Bank of Ireland come UCITS e registrata per la distribuzione al pubblico in determinati paesi dell’AEE e nel Regno Unito. Si invitano i potenziali investitori a consultare i prospetti dei Fondi per ulteriori informazioni. Inoltre, i potenziali investitori sono invitati a rivolgersi a consulenti professionali per quanto riguarda le implicazioni degli investimenti azionari, del possesso e della cessione di azioni dei fondi e delle distribuzioni di utili in relazione a tali azioni secondo le leggi dei paesi nei quali sono soggetti a tassazione. 

Vanguard Funds plc è stata autorizzata dalla Central Bank of Ireland come UCITS e registrata per la distribuzione al pubblico in determinati paesi dell’AEE e nel Regno Unito. Si invitano i potenziali investitori a consultare i prospetti dei Fondi per ulteriori informazioni. Inoltre, i potenziali investitori sono invitati a rivolgersi a consulenti professionali per quanto riguarda le implicazioni degli investimenti azionari, del possesso e della cessione di azioni dei fondi e delle distribuzioni di utili in relazione a tali azioni secondo le leggi dei paesi nei quali sono soggetti a tassazione. 

Il Gestore di Vanguard Investment Series plc è Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Asset Management, Limited è un distributore di Vanguard Investment Series plc. 

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Per investitori istituzionali svizzeri: Il Gestore di Vanguard Investment Series plc è Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Investments Switzerland GmbH è un distributore di Vanguard Investment Series plc in Liechtenstein e Svizzera. Vanguard Investment Series plc è stata autorizzata come UCITS dalla Central Bank of Ireland. Si invitano i potenziali investitori a consultare i prospetti dei fondi per ulteriori informazioni. Inoltre, i potenziali investitori sono invitati a rivolgersi a consulenti professionali per quanto riguarda le implicazioni degli investimenti azionari, del possesso e della cessione di azioni dei fondi e delle distribuzioni di utili in relazione a tali azioni secondo le leggi dei paesi nei quali sono soggetti a tassazione. 

Per investitori istituzionali svizzeri: Il Gestore di Vanguard Funds plc è Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Investments Switzerland GmbH è un distributore di Vanguard Investment Series plc in Liechtenstein e Svizzera. Vanguard Funds plc è stata autorizzata come UCITS dalla Central Bank of Ireland. Si invitano i potenziali investitori a consultare i prospetti dei fondi per ulteriori informazioni. Inoltre, i potenziali investitori sono invitati a rivolgersi a consulenti professionali per quanto riguarda le implicazioni degli investimenti azionari, del possesso e della cessione di azioni dei fondi e delle distribuzioni di utili in relazione a tali azioni secondo le leggi dei paesi nei quali sono soggetti a tassazione. 

Per investitori istituzionali svizzeri: Vanguard Investment Series plc è stata approvata per la distribuzione in e/o dalla Svizzera dalla Financial Market Supervisory Authority (FINMA) svizzera. Il Rappresentante e Agente per i pagamenti in Svizzera è BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurigo. Copie dell’Atto costitutivo, dei KIID, del Prospetto, della Dichiarazione di trust, dello Statuto, delle Relazioni annuale e semestrale di questi fondi possono essere richieste gratuitamente in lingua locale al Rappresentante svizzero o a Vanguard Investments Switzerland GmbH tramite il nostro sito web https://global.vanguard.com/ 

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Il Gestore dei fondi domiciliati in Irlanda può decidere di terminare eventuali accordi conclusi per commercializzare le azioni in uno o più paesi ai sensi della Direttiva UCITS, e successive integrazioni e modificazioni. 

Il Valore patrimoniale netto indicativo (“iNAV”) degli ETF Vanguard è pubblicato da Bloomberg o Reuters. Per informazioni sulle partecipazioni consultare la Politica sulle partecipazioni in portafoglio su https://fund-docs.vanguard.com/portfolio-holdings-disclosure-policy.pdf 

Chi investe in fondi domiciliati in Irlanda può scaricare un riepilogo dei diritti degli investitori da https://www.ie.vanguard/content/dam/intl/europe/documents/en/vanguard-investors-rights-summary-irish-funds-jan22.pdf. Il documento è disponibile in inglese, tedesco, francese, spagnolo, olandese e italiano. 

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